超微电脑（SMCI）最新财报大约令华尔街失望，但KM成本以为阛阓响应过度。这家备受尊敬的投资机构号令捏股者“坚硬捏有”，强调尽管季度事迹疲软开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，但AI运转的增长故事还是踏实。

　　超微电脑2025财年第四季度数据低于预期——57.6亿好意思元净销售额较预期低约1.56亿好意思元，每股收益也未达标。对本季度的事迹调换通常令东谈主失望，激发股价相接五日累计下落超20%。

　　然则KM成本以为，从更宏不雅视角看这次事迹不足预期仅仅“隐微波动”。他们指出AI需求还是矫健，援用亚马逊、微软和Alphabet等云巨头最新季度两位数增长的事迹——这预示着数据中心投资仍处上涨。这一趋势与SMCI的上风鸿沟好意思满契合，尤其磋商到其行状器系统与英伟达硬件的清雅兼容性。

　　KM指出，这次回调已将SMCI估值重置至“抄底区间”：2028年预期市盈率约12倍，市销率0.85倍，这种估值水正通常出当今欠债累累或停滞行业。比拟之下，SMCI钞票欠债表健康，50亿露面债务对应近270亿好意思元市值。

　　AI海浪远未结果，SMCI仍身处海浪中心，这次革新或是机遇而非警示信号。

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